由自治到分離：1959年、1963年、1965年
1946年至1965年間，新加坡的憲制地位四度改變。1946年海峽殖民地解散，新加坡成為獨立的直轄殖民地；1959年成為自治邦；1963年成為馬來西亞聯邦的成員州；1965年成為獨立共和國。每次變化都改變了商人貿易、銀行放貸及政府籌集收入所依據的規則。在二十年內，這個港口由一個由倫敦管理的殖民地經濟，轉變為一個必須自行開拓市場、發行貨幣及保衛領土的主權經濟。
本章追溯這段歷程，並探討它對這個其後成為金融中心的經濟有何意義。本章首先講述戰後殖民地及首次選舉，繼而論及1959年憲法及新政府的經濟綱領，並審視1963年的合併及其所依據的財政協議。其後講述1965年8月的分離及其法律形式，再評估獨立帶來的經濟後果：共同市場的喪失、財政及貨幣主權的建立，以及經濟由馬來亞腹地轉向全世界。本章最後以一節論述這些年代對今天實務的法律遺產，以及與日內瓦的比較作結。
與日內瓦的比較從一開始便很有啟發性。日內瓦一冊講述這個復辟的共和國如何於1815年加入瑞士聯邦並成為一個州，放棄了自己的外交政策，並在1848年後放棄了自己的貨幣，以換取一個較大國家的保護。新加坡於1963年嘗試類似的交易，但這項交易維持不足兩年。它的失敗迫使這個城市成為日內瓦已不再是的身份：一個主權城邦。今天新加坡金融中心的許多特色，由其中央儲備到開放的資本帳，都植根於那些年代的決定。
要點
新加坡於1946年4月1日成為獨立的直轄殖民地，1948年3月舉行首次有限度的選舉，並在1955年4月2日選舉後設立大部分議席經選舉產生的立法議會。《1958年新加坡自治邦法》（State of Singapore Act 1958）促成1959年的全面內部自治，人民行動黨在1959年5月30日的選舉中贏得51席中的43席。在1962年9月1日舉行公投後，新加坡根據1963年7月9日的《馬來西亞協定》，於1963年9月16日加入馬來西亞。該協定給予新加坡一個在十二年內分階段實施的共同市場，代價是新加坡須上繳其國家稅收的40%。政治及經濟摩擦、印尼對抗及1964年的種族暴動，促成了1965年8月7日的《新加坡獨立協定》，新加坡於1965年8月9日成為主權國家。分離使新加坡失去了所期望的共同市場，並促使其於1967年6月發行自己的貨幣，而《1965年新加坡共和國獨立法》則確保了現行法律的延續。
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