碳稅與碳信用

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《碳定價法》與逐步上升的稅率路徑

新加坡於2019年1月1日推出東南亞首項碳稅。其法律依據是《2018年碳定價法》（Carbon Pricing Act 2018）及其附屬規例。該法規定，排放量超過申報門檻的設施須登記並申報排放量，而每年排放至少25,000噸二氧化碳當量的設施則須繳納碳稅。¹碳稅向約50個設施徵收，主要屬煉油、石油化工、發電及半導體行業，涵蓋全國約70%的排放量。連同燃油消費稅計算，約80%的排放已被定價。²

稅率路徑是這項工具的主要訊號。碳稅在2019年至2023年定於每噸5新加坡元，2024年及2025年提高至25新元。2026年及2027年為45新元，目標是在2030年前達到每噸50至80新元。國會於2022年11月8日通過落實這條路徑的法例修訂，經修訂的規例於2024年1月1日生效。³

稅率上調的同時，亦為面對貿易競爭的工業提供保障。根據一個過渡框架，排放密集且面對貿易競爭的公司可就部分排放量獲得配額，配額按其相對國際認可效率基準的表現釐定。新投資不符合該框架的資格。⁴裕廊島上的煉油廠及石油化工綜合設施（其在亞洲石油市場的角色見第G部分第II章），否則便須承擔鄰國競爭對手毋須承擔的成本。這些配額限制了碳洩漏，同時對額外排放保留邊際價格訊號。

以全球標準而言，新加坡本身的排放量很小。2022年排放量為5,325萬噸，即每名居民8.9噸，約佔全球總量的0.1%。⁵碳稅的意義不在於它對全球排放的影響，而在於它所創造的東西：一個本地價格、對碳信用的合規需求，以及一個可供碳市場運作的法律框架。

國際碳信用與第6條

自2024年1月1日起，應課稅設施可使用高質素的國際碳信用，抵銷最多5%的應課稅排放量。這些碳信用必須符合《巴黎協定》第6條的規則，並符合七項環境完整性原則。第6條容許各國之間轉移減排量，條件是東道國授權有關轉移並作出相應調整，以免同一減排量被重複計算。新加坡於2016年9月21日批准《巴黎協定》，已成為這個體系中最活躍的買家之一。⁶

政府已與非洲、亞洲及拉丁美洲的東道國締結執行協議。官方網站列出已投入運作的協議，對象為加納、不丹、秘魯、盧旺達、泰國及蒙古；網站亦記錄了與菲律賓（2026年6月8日簽署）及老撾（2026年9月4日簽署）的新協議。國家環境局指已簽署的執行協議合共十一項，這個數字包括尚未在網站上列為已投入運作的協議。多項協議下已相繼發出項目徵集，最近一次是2026年10月8日與蒙古的協議。⁷

政府亦以本身名義購買碳信用。2025年10月，政府展開第二輪高質素碳信用的建議書徵集；2025年11月，國家環境局委任碳評級服務提供者，協助其評估環境完整性。這類購買旨在協助新加坡達成國家目標，因為一個可再生資源有限的小島，無法單靠本地減排達標。未使用的抵銷配額受詳細的過渡規則規管。由2025排放年度結轉至2026年的配額，按新舊稅率之比（25新元比45新元）換算。⁸

碳交易所與自願市場

合規市場旁邊還有一個自願市場。為履行本身氣候承諾而購買碳信用、但並無任何法律義務的公司，需要交易場所、標準及評級。新加坡着意成為這些設施的所在地。碳交易所及交易平台Climate Impact X，由星展銀行、新加坡交易所、渣打銀行及淡馬錫於2021年創立。⁹其他碳信用交易平台亦已在新加坡立足。

近年，記者及研究人員的調查質疑許多森林保護碳信用的完整性，令自願市場陷入信心危機。新加坡的回應是把本身的制度與高標準掛鈎。新加坡金融管理局（MAS）已發表有關把碳信用納入減碳計劃的指引；一個買家聯盟，即Action for a Resilient Climate（ARC）Coalition，亦於2026年的Ecosperity會議上成立。2025年10月，MAS推出金融業碳市場發展資助計劃，支援金融機構發展碳市場業務。¹⁰

碳市場作為金融中心的業務

對金融中心而言，碳市場結合了多項其既有業務。商品貿易商（如第G部分所述，其中不少把亞洲總部設於新加坡）把其在貨源開發、物流及風險管理方面的技能，帶到一個在許多方面與商品相似的資產類別。銀行提供貿易融資及對沖服務，律師草擬購買協議及項目文件，核查及評級公司則提供買家所依賴的評估。第6條框架加入了一層公法元素，因為每一宗轉移都須獲主權東道國授權。新加坡作為跨境合約中立場所的經驗（見第F部分），在這方面是一項優勢。

風險同樣似曾相識。碳信用屬無形資產，其質素取決於反事實假設，一旦失去信心，其價值便可能崩潰。第H部分第II章討論的2020年實物商品貿易欺詐案顯示，當文件取代核查時會發生甚麼事。同一教訓亦適用於一種存在與否取決於量度及登記冊記項的資產。着重評級、相應調整及政府之間協議的做法，是刻意把市場建基於可核實事實的嘗試。

註釋

1. Carbon Pricing Act 2018（Act 23 of 2018），關於須申報設施及應課稅設施登記（據報申報門檻為每年2,000 tCO2e）及碳稅的條文。 ↩
2. Wikipedia，“Climate change in Singapore”（2026年11月瀏覽）：新加坡於2019年1月1日推出東南亞首項碳稅，最初為每噸二氧化碳當量5新元。— National Environment Agency，“Carbon Tax”，nea.gov.sg（2026年11月瀏覽）：碳稅於2019年1月1日透過Carbon Pricing Act及其規例推出。— National Climate Change Secretariat，“Carbon Tax”，nccs.gov.sg（2026年11月瀏覽）：每年直接排放至少25,000 tCO2e的設施須繳稅；“around 70% are covered by the carbon tax levied on about 50 facilities”；“About 80% of our total greenhouse gas (GHG) emissions are covered by carbon tax and fuel excise duties”。 ↩
3. NCCS，“Carbon Tax”，前引，及NEA，“Carbon Tax”，前引：2019年至2023年每噸5新元，2024年及2025年25新元，2026年1月1日起在2026年及2027年為45新元，“with a view of reaching $50 to $80 per tonne by 2030”。— NEA，“Carbon Tax”，前引：Carbon Pricing Act的修訂於2022年11月8日獲國會通過；2023年10月6日公布的經修訂規例於2024年1月1日生效。 ↩
4. NCCS，“Carbon Tax”，前引：過渡框架下的配額按相對“internationally-recognised efficiency benchmarks”的表現釐定；“New investments will not qualify for the transition framework.” ↩
5. Wikipedia，“Climate change in Singapore”，前引：2022年總排放量為5,325萬噸，人均二氧化碳排放8.9噸；新加坡約佔全球排放的0.1%。 ↩
6. NCCS，“Carbon Tax”，前引，及NEA，“Carbon Tax”，前引：高質素國際碳信用可抵銷“up to 5% of their taxable emissions from 2024”。— NCCS，“Carbon Tax”，前引：合資格碳信用“will need to comply with rules under Article 6 of the Paris Agreement, and meet seven principles”。— Wikipedia，“Climate change in Singapore”，前引：新加坡於2016年4月22日簽署《巴黎協定》，並於2016年9月21日批准。 ↩
7. Singapore Carbon Market Cooperation，carbonmarkets-cooperation.gov.sg，主頁及新聞室（2026年11月瀏覽）：與加納、不丹、秘魯、盧旺達、泰國及蒙古的執行協議已投入運作；與菲律賓的執行協議於2026年6月8日簽署，與老撾人民民主共和國的協議於2026年9月4日簽署。— NEA，“Carbon Tax”，前引：政府已簽署“11 Implementation Agreements (IAs)”。— Singapore Carbon Market Cooperation，新聞室，前引：與秘魯（2025年10月24日）、不丹（2025年11月20日）、盧旺達（2026年1月30日）、泰國（2026年3月31日）及蒙古（2026年10月8日）的項目徵集。 ↩
8. Singapore Carbon Market Cooperation，新聞室，前引：第二輪高質素碳信用建議書徵集於2025年10月31日展開；NEA於2025年11月7日委任碳評級服務提供者。— NEA，“Carbon Tax”，前引：未使用的2025排放年度配額可按換算系數“(A – B) x ($25/$45)”結轉至2026排放年度，而由2024排放年度結轉至2025排放年度的配額則告失效。 ↩
9. Climate Impact X，由星展銀行、新加坡交易所、渣打銀行及淡馬錫於2021年創立。 ↩
10. MAS，Sustainability Report 2025/2026，“Strategy”，前引：MAS有關把碳信用納入減碳計劃的指引；由業界牽頭的買家聯盟，最終促成在Ecosperity 2026上成立的Action for a Resilient Climate（ARC）Coalition。— MAS，Sustainability Report 2025/2026，“Strategy”，前引：MAS於2025年10月推出Financial Sector Carbon Market Development Grant。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能取代針對個別情況的專業意見，亦不會建立律師與客戶關係。本文反映截至十月 2026的法律狀況。