監管架構：MAS、《銀行法》、SFA、FAA及FSMA：與日內瓦及香港的比較

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瑞士：多個主管當局，一個操守監管機構

日內瓦卷所述的瑞士框架，建基於《銀行法》、《金融機構法》（FINIG/FinIA）、《金融服務法》（FIDLEG/FinSA）、《集體投資計劃法》（KAG/CISA）、《金融市場基礎設施法》（FinfraG/FinMIA）及《打擊洗錢法》（GwG/AMLA）。瑞士金融市場監管局（FINMA）借助審計公司、監察機構及自律組織執行這些法例。¹新加坡的法例分工與此相若。兩套制度都把機構發牌與對客戶的操守規則分開，亦都按財富及專業知識把客戶分類。瑞士《金融服務法》區分私人客戶、專業客戶及機構客戶。富裕的私人客戶如擁有最少500,000瑞士法郎資產並具備足夠知識，或擁有最少200萬瑞士法郎資產，可選擇放棄保障。²新加坡的認可投資者制度以選擇加入代替選擇退出，達致相若的結果。

兩地在機構設置上的差異較大。在瑞士，中央銀行與監管機構是兩個獨立機構，FINMA的大部分實地工作依賴私營審計公司進行。自2020年起，獨立財富管理人由FINMA認可的監察機構監管。在新加坡，中央銀行以自己的審查人員直接監管，中間沒有監察機構這一層。根據瑞士《銀行法》第47條，故意違反銀行保密的最高刑罰為三年監禁，與新加坡《銀行法》第47條下的最高刑期相同。³

在個人問責方面，新加坡比瑞士更早行動。瑞士信貸消失後，瑞士聯邦委員會於2024年4月建議設立高級管理人員制度、訂立浮動薪酬規則，並研究賦予FINMA罰款權力。⁴新加坡金融管理局（MAS）早於2020年已發出其指引，此後亦曾對高級管理人員發出禁止令及譴責。新加坡亦賦予MAS對罪行進行和解的權力，可在無須法院判決的情況下施加經濟處罰。在瑞士，應否賦予FINMA這種罰款權力，仍是改革辯論的一部分。

香港：雙監管機構與核心職能主管制度

香港把監管工作分配予負責銀行的香港金融管理局（金管局），以及負責證券及期貨中介人的證券及期貨事務監察委員會（證監會），另設保險業監管局。因此，香港的私人銀行就其銀行業務及投資業務，至少要與兩個監管機構打交道。新加坡的單一監管機構則避免了這種重複。在個人問責方面，證監會於2016年12月透過通函引入核心職能主管制度，要求持牌法團就八項核心職能指定主管。⁵香港制度涵蓋的人員範圍較新加坡指引狹窄，但在通知規定方面更為正式。

比較的啟示

比較顯示，新加坡同時具備三項甚少並存的特點。監管權力集中於單一主管當局，而該當局同時是中央銀行。法例現代化，曾於2002年、2018年、2021年及2022年重寫或整合。監管機構亦擁有強大的執法權力，包括罪行和解、民事罰款及禁止令，並同時用於針對機構及個人。這個模式的代價，是倚賴一個與政府關係密切的單一主管當局的質素及誠信。選擇新加坡的客戶，實際上是把信任寄託於MAS。第4(1A)條的優先條款，正是這份信任在法例上的體現。

註釋

1. Genève, place financière internationale，第E部分第IV章，“L’architecture du droit suisse des marchés financiers”一節。 ↩
2. Genève, place financière internationale，第E部分第IV章，“Le cadre réglementaire de la gestion de fortune”，“L’architecture du droit suisse des marchés financiers”一節。Genève, place financière internationale，第E部分第IV章，“La loi sur les services financiers”一節，引述Federal Act on Financial Services（FinSA，SR 950.1）第4至5條。 ↩
3. Genève, place financière internationale，第E部分第IV章，“La loi sur les établissements financiers”一節，引述FINMA於2020年7月7日的新聞稿：自2020年起，獨立財富管理人及受託人須取得FINMA許可，並由FINMA認可的監察機構監管。Genève, place financière internationale，第E部分第IV章，“La loi sur les banques aujourd’hui”一節：瑞士《銀行法》第47條規定，故意違反者可處最高三年監禁，疏忽者可處最高250,000瑞士法郎罰款。 ↩
4. Genève, place financière internationale，第E部分第IV章，“La loi sur les banques aujourd’hui”一節，引述聯邦委員會2024年4月10日關於銀行穩定的報告。 ↩
5. 關於香港由金管局、證監會及保險業監管局分擔監管工作，以及銀行以註冊機構身份就受規管活動向證監會註冊，參見金管局（hkma.gov.hk）及證監會（sfc.hk）網站。Securities and Futures Commission，關於Manager-in-Charge of Core Functions的通函，2016年12月16日，引入八項核心職能。 ↩
6. Monetary Authority of Singapore，“Asset Management”（mas.gov.sg/development/asset-management，2026年11月瀏覽）：管理資產6.7萬億新加坡元及持牌基金經理1,320家；Chia Der Jiun，在MAS Annual Report 2025/2026記者會上的致辭，2026年7月28日，第26c段：管理資產“grew 10.1% to reach S$6.7 trillion as at end-2025”。Gan Kim Yong，在ABS Annual Dinner上的致辭，2026年6月25日（mas.gov.sg）：金融業貢獻約14%的本地生產總值，僱用約200,000人。 ↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能取代針對個別情況的專業意見，亦不會建立律師與客戶關係。本文反映截至十月 2026的法律狀況。