2026年6月30日的法律狀況
一本論述急速變化領域的書，必須選定一個日期並貫徹始終。本書陳述截至2026年6月30日的法律。這個選擇是經過深思熟慮的。在這一天，新加坡的數碼代幣服務提供者制度剛好實施滿一年，而歐盟根據MiCA為加密資產服務提供者設定的過渡期亦即將結束。
這段時期有三個特點值得在此一提，因為它們影響其後的全部內容。第一，兩個樞紐均已由包容轉向篩選。瑞士仍然歡迎經營完善的加密業務，但瑞士金融市場監管局（FINMA）已透過2023年的質押指引及2024年的穩定幣指引表明，對於新型產品，它會從嚴解讀現行法律。12新加坡走得更遠，於2025年5月及6月向外界宣布，只會在極有限的情況下向僅在境外經營的代幣業務發出牌照，未能符合資格者應當離開。3
第二，代幣的私法已穩定至可據以規劃的程度。瑞士法律在《瑞士債務法》（OR/CO）第973d條及其後條文訂有分佈式帳本證券，並在《瑞士債務執行及破產法》（SchKG/DEBA）中訂有資產分隔規則。新加坡法律則有一系列初審判決，將加密資產視為財產。上訴法院在Quoine Pte Ltd v B2C2 Ltd [2020] SGCA(I) 02一案中保留的問題，形式上仍未解決，但此後每位須就此作出裁決的法官，實際上都已給出答案。4
第三，2017年已觸及銀行戶口的稅務透明浪潮，即將觸及錢包。瑞士實施加密資產申報框架（CARF）的經修訂《自動交換資料法》已於2026年1月1日生效。然而，由於夥伴國家法令於2025年11月暫緩實施，數據收集最早於2027年1月1日開始，首次交換則於2028年進行（參見第C部分第VI章及第G部分第VII章）。新加坡已於2024年11月26日承諾實施CARF，並承諾於2027年或2028年進行首次交換。5因此，2026年作出的每項架構決定，都必須假設客戶居住地的稅務機關將在兩年內，從任何一個樞紐的每家受規管服務提供者，每年收到有關客戶加密資產持倉及交易的報表。
實務提示
截止日期可作為一項工作工具。當客戶問及本書所述的某一立場是否仍然成立，可按以下次序核查三件事。第一，在該日期已公布的變更其後是否已經實施。第二，註腳所引的監管指引是否已被取代；FINMA及新加坡金融管理局（MAS）均會在文件的網頁上註明此點。第三，法院其後是否已就該問題作出裁決；在新加坡須檢索eLitigation，在瑞士則須檢索聯邦最高法院的資料庫。通過全部三項核查的立場，可與2026年6月30日時一樣予以依賴。
註釋
- FINMA Guidance 08/2023 "Staking"，2023年12月20日。↩
- FINMA Guidance 06/2024 "Stablecoins: risks and challenges for issuers of stablecoins and banks providing guarantees"，2024年7月26日。↩
- MAS，新聞稿 "MAS clarifies regulatory regime for digital token service providers"，2025年6月6日；及MAS，"Response to feedback received on proposed regulatory approach, regulations, notices and guidelines for digital token service providers issued under the Financial Services and Markets Act 2022"，2025年5月30日。↩
- Quoine Pte Ltd v B2C2 Ltd，上訴法院，Civil Appeal No 81 of 2019，2020年2月24日判決（Sundaresh Menon首席大法官代表多數意見），未就加密貨幣可否成為信託標的作出決定，並以按案情並無產生信託為基礎裁定信託申索；中立引用編號見正文。↩
- 新加坡國內稅務局（IRAS），2024年11月27日關於新加坡承諾實施Crypto-Asset Reporting Framework的公告；IRAS，"CARF Overview and Latest Developments"，指出與新加坡有關連的申報加密資產服務提供者，須自2027年申報期起收集及申報資料，預計首次交換於2028年進行。↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能取代針對個別情況的專業意見，亦不會建立律師與客戶關係。本文反映截至十月 2026的法律狀況。