2021年的《DLT法》

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瑞士沒有通過一部加密法。它於2020年9月25日通過的，是《聯邦法律適應分佈式帳本技術發展法》，市場稱之為《DLT法》，該法修訂了十部現行聯邦法規。¹這種做法沿循聯邦委員會2018年12月的報告；該報告的結論是，瑞士法律已十分適合應對這項技術，只需作選擇性調整。²對《瑞士債務法》及《中介證券法》的修訂於2021年2月1日生效，其餘部分於2021年8月1日生效，同時生效的還有一項調整十部聯邦條例的綜合條例。³

四項變更承擔了大部分作用。第一項是《瑞士債務法》第973d至973i條的分佈式帳本證券。權利現可登記於符合四項功能要求的證券帳本內，其後只能透過該帳本行使及轉讓，並具有流通證券的效力。第一項要求是債權人（而非債務人）對其權利擁有處分權。第二項要求是帳本的完整性受技術及組織措施保護，例如由多個獨立參與者共同管理。第三項要求是權利的內容及帳本的運作方式記錄於帳本內或相連的數據中。第四項要求是債權人無須第三方介入，即可查閱資料並核實與其本身有關的記項是否完整。⁴第二項變更是根據《瑞士債務執行及破產法》（SchKG/DEBA）第242a及242b條，在託管人破產時分隔加密資產。對於託管人隨時為客戶備妥，並且已個別分配予客戶、或以集體方式持有而可清楚歸屬的資產，客戶可予以取回。第三項變更是《金融市場基礎設施法》（FinfraG/FinMIA）第73a條及其後條文的DLT交易設施，這是一個多邊交易場所的新牌照，容許非受規管參與者（包括散戶投資者）買賣分佈式帳本證券，並可將交易、結算及託管合併於一個實體之內。第四項變更是對《銀行法》及《瑞士打擊洗錢法》（GwG/AMLA）的一系列調整。這些調整釐清：若加密資產未予分隔，其託管屬銀行業務；而已分隔資產的託管人則屬金融中介機構。⁵

《DLT法》生效時，是全球主要金融中心中首部針對數碼資產的綜合法規。其起草上的取捨經得起時間考驗。由於它不定義「區塊鏈」或「代幣」，而是規管帳本的功能，自2021年以來的每項技術發展，它都毋須修訂便能容納。其局限同樣清楚。對於作為私法客體的純粹支付代幣，它並無任何規定；這類代幣仍受第D部分第I章所述的事實處分權學說規管。它沒有處理穩定幣、去中心化金融（DeFi）或去中心化自治組織（DAO），聯邦委員會其後已就每一項另行發表報告研究。它亦完全沒有改變稅法。第C部分第V及VI章追溯其立法過程及其後的政策。

註釋

1. Federal Act of 25 September 2020 on the Adaptation of Federal Law to Developments in Distributed Ledger Technology（AS 2021 33及AS 2021 400），聯邦委員會2019年11月27日的立法說明（BBl 2020 233）；聯邦委員會2018年12月14日的報告。↩
2. 聯邦委員會，2018年12月14日新聞稿 "Federal Council wants to further improve framework conditions for blockchain/DLT"，報告於2018年12月7日通過關於瑞士分佈式帳本技術及區塊鏈法律框架的報告，以及其結論：瑞士法律框架十分適合應對新技術，但需作選擇性調整。↩
3. 聯邦財政部，2021年6月18日新聞稿 "Federal Council brings DLT Act fully into force and issues ordinance"。↩
4. Code of Obligations（SR 220），第973d條第1至3款，由《DLT法》加入，自2021年2月1日起生效。↩
5. Financial Market Infrastructure Act（SR 958.1），第73a至73f條；Banking Act（SR 952.0），第1b條及第16條第1bis項；Anti-Money Laundering Act（SR 955.0），第2條第3款；均經《DLT法》修訂，自2021年8月1日起生效。↩

僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能取代針對個別情況的專業意見，亦不會建立律師與客戶關係。本文反映截至十月 2026的法律狀況。