新加坡的策略押注
新加坡監管機構在2022年清楚劃出界線：一邊是要加以遏止的加密投機，另一邊是要爭取領先的受規管金融資產代幣化。此後每一份政策文件都貫徹這條界線。第III章的消費者准入措施限制零售投資者接觸數碼支付代幣（DPT）。第VI章的穩定幣框架建立一種結算資產。《2022年金融服務及市場法》（FSMA）第9部分把只服務外國投機者的公司推出門外。相反，代幣化計劃邀請全球最大的銀行及資產管理公司，在新加坡金融管理局（MAS）監管下於新加坡建設新一代市場基建。在新加坡就數碼資產提供意見的執業者，花在這個計劃上的時間越來越多，花在交易所上的時間則越來越少。
這個計劃有一個前文各章已確立的法律前提。新加坡沒有為代幣化證券訂立特別法例，亦無意這樣做。代幣化債券是債權證，代幣化基金單位是集體投資計劃的單位，代幣化存款則是存款。《證券及期貨法》（SFA）、《1970年銀行法》及《支付服務法》對它們的適用，與對其傳統形式的適用無異。2025年底發布的《資本市場產品代幣化指南》就整條價值鏈確認了這一點（參見第IV章）。1 因此，這個計劃的工作並非立法，而是發展標準、網絡及結算資產，使代幣化工具能在現行法律下大規模使用。
註釋
- Rajah & Tann, "MAS Issues Revised Guide on Tokenisation of Capital Markets Products"，2025年12月8日，關於SFA及FAA以技術中立方式適用於代幣化資本市場產品及其中介機構。 ↩
僅供一般參考。本文不構成法律或稅務意見，不能取代針對個別情況的專業意見，亦不會建立律師與客戶關係。本文反映截至十月 2026的法律狀況。